بازار سرمایه نقش مهمی را در اقتصاد هر کشور بر عهده دارد و میتواند با تأمین مالی سرمایه موردنیاز بنگاه های تولیدی به رشد و توسعه اقتصادی، کمک کند. با توجه به اهمیت بازار سرمایه، قیمت سهام به عنوان مهمترین مؤلفه این بازار باید مورد نظارت و بررسی دقیق قرار گیرد؛ چرا که کاهش مداوم و چشمگیر قیمت سهام میتواند منجر به وقوع بحران در بازار سرمایه شود. یکی از ابزارهای کلیدی نظارت بر بازار سرمایه، الگوهای هشدار زودهنگام هستند که میتوانند قبل از وقوع بحران، هشدارهای لازم را به سیاستگذاران داده تا با تصمیم گیری صحیح و به موقع آثار منفی این پدیده، حداقل شود. هدف از این پژوهش، بررسی نقش ترجیحات ریسکی در وقوع بحران در بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور در این پژوهش ابتدا با استفاده از داده های ماهانه از فروردین ماه 1386 تا تیرماه 1398 ، شاخص ریسک گریزی سرمایه گذاران برآورد و سپس از این متغیر به همراه سایر متغیرهای کنترل جهت الگوسازی بحران بازار سرمایه، استفاده شده است. نتایج نشان داد، الگوی پژوهش قادر است، تقریباً 78 درصد حالات بحرانی و 95 درصد حالات عدم بحران را به درستی پیش بینی کند. شواهد تجربی حکایت از نقش کلیدی ترجیحات سرمایه گذاران نسبت به ریسک، در وقوع بحران بازار سرمایه، دارد.
