با توجه به محدودیت منابع، علاوه بر مسئله توسعه ی سرمایه گذاری، افزایش کارایی سرمایه گذاری از جمله مسائل بسیار با اهمیت می باشد. عدم تقارن اطلاعاتی و تضاد منافع بین مالکان و مدیران موجب بروز پدیده بیش سرمایه گذاری ( سرمایه گذاری در پروژه های با ارزش فعلی خالص منفی ) و کم سرمایه گذاری (عدم سرمایه گذاری در پروژه های با ارزش فعلی خالص مثبت) می شود. لذا هدف این پژوهش بررسی تأثیر بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری بر سودآوری و بازده آتی سهام است. جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای آزمون فرضیات از اطلاعات مربوط به 94 شرکت طی سال های 1382 تا پایان 1393 استفاده شده است. تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از روش آماری رگرسیون چندگانه انجام شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری تأثیر منفی و معناداری بر بازده دارایی ها دارد. همچنین کم سرمایه گذاری تأثیر منفی و معناداری بر بازده حقوق صاحبان سهام و بازده آتی سهام دارد. اما رابطه معناداری بین بیش سرمایه گذاری و بازده حقوق صاحبان سهام و بازده اتی سهام مشاهده نشد.
